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[基金]招商基金:短期难言下跌 中期权益市场转向中性

时间:2019-04-17 19:48 来源:网络整理 作者:admin 点击:

  招商基金:短期难言下跌 中期转向中性

  回首一季度行情,在18年底G20集会会议上中美两边告竣阶段性协议以及活动性进一步趋松后,行情呈现V型向上态势,市场成交量仍维持在较高程度,布局性投资时机活泼,市场人气高涨。板块方面根基面向上的农林牧渔和食品饮料以及受益于市场风险偏好修复的计较机板块涨幅居前,而银行、公用事业和修建装饰等去年相反抗跌板块则表示欠佳。

  2019年一季度,我国股票市场在震荡中呈现大幅上涨。全球风险偏好回升、活动性一连宽松以及成本市场改良历程加速等利好因素会合发酵。招商基金认为,在政策利好麋集发酵以及增量资金一连出场的环境下,短期来看A股市场的调解空间仍相对有限。

  中期对付权益市场的观点维持中性,已往一季度的大幅上涨已令A股此前偏低的估值程度获得了明明修复,其相对付债券和其他资产的设置优势进一步减弱,而实体经济尚未完全企稳,当前市场偏高的风险偏好存在回落风险。

  招商基金阐明认为,对付权益市场而言,活动性的改进和成本市场的改良预期仍是当前市场的主要驱动力,而精采的赚钱效应下场外资金的一连流入则继承强化了市场的上行趋势。

  近期多家科创板企业向上交所申报IPO质料,按照投行人士预计,首批科创板企业最快将在6月底之前正式上市。MSCI公布分三步提高中国A股的纳入因子从5%增加至20%,A股在MSCI指数中的总权重将从当前的0.7%提高至3.3%,此举将在本年为A股带来4500亿元人民币的增量资金。

  整体来看,就短期而言,在成本市场改良预期一连催化的环境下,场外资金仍在一连流入,资金面的改进仍将对本轮行景象成支撑,整体的政策面和外围情况仍相对友好,短期来看行情的调解空间仍相对有限。

  从中期角度看,招商基金对付权益市场的观点维持中性,已往一季度的大幅上涨已令A股此前偏低的估值程度获得了明明修复,其相对付债券和其他资产的设置优势进一步减弱,而实体经济尚未完全企稳,当前市场偏高的风险偏好存在回落风险。从当前的估值程度看,A股自本年年头以来反弹已经高出28%,A股整体的静态估值也已经回到了汗青中值四周,停止4月4日,Wind全A(剔除金融石油石化)指数、沪深300指数、中证500指数的PE(按已往四个季度业绩计较)估值程度别离处于2005年至今的43%、44%、15%分位程度。

  在板块选择上,本轮行情领涨板块从受益于风险偏好修复的TMT板块再度切换至企业盈利主导的板块,3月以来根基面呈现改进的农林牧渔和白酒板块受到资金追捧。招商基金认为,跟着年报和一季报的相继披露,行业景气度向上的品种的投资时机可重点存眷。从中期的角度而言,跟着市场行情演绎的慢慢深入,此前滞涨的低估值品种有望得到增量资金的青睐,重点存眷修建装饰、汽车和休闲处事等板块。

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