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[基金]西部利得基金崔惠军:量化计策须因时而变

时间:2018-02-06 07:31 来源:网络整理 作者:admin 点击:

  从2015年的光辉到2017年的消灭,市场对有着“制止感情因素滋扰”隽誉的量化投资计策的恒久有效性驳倒纷歧。拥有17年量化计策研究履历的崔惠军,对量化投资有着更客观的观点。他认为,量化只是一种东西和手段,因子最终是由基金司理选择的。因此,量化基金业绩的黑白主要源于基金司理的选股理念是否能跟上市场的变革。

  作为西部利得旗下的个股精选股票基金的新任基金司理,崔惠军认为2018年的市场不会像2017年那般极度,在白马蓝筹股强者恒强的同时,部门业绩增长的中小市值股票或有精彩表示。

  崔惠军的经历很是富厚。他是中国人民大学数量经济学的硕士。结业后,他在东方证券(14.66 -0.41%,诊股)(8.38 -1.76%)、鹏华基金等金融机构先后接受过高级投资司理、投资总监、总司理助理等地位,今朝他接受西部利得权益及量化投资总监。在量化投资规模深耕17年,使得他对量化计策失效的市场言论有着差异的观点。

  2017年,以“大度50”为代表的大盘蓝筹股受到投资者追捧,市场表示出极为明明的布局化特征。受此影响,部门持股方向于中小市值板块的量化基金业绩灰暗,这与量化基金在2015年取得的惊人业绩形成了强烈比拟。

  在此配景下,市场一度质疑量化计策已失效。但崔惠军认为,所谓的“2017年量化遭遇滑铁卢”是一个伪命题。在他看来,通过量化计策选出来的股票下跌导致基金业绩不佳,和量化自己并无干系。量化只是一种东西,需要反思的是基金司理的选股理念为何没有跟上市场的变革。

  崔惠军进一步表明道,固然量化基金的选股是由量化模子发生的,但量化模子是基金司理成立的,而模子选择和参数细节是整个模子的先天基因,这些先天基因抉择了股票组合的气势气魄偏好。

  进入2018年,以地产、银行、石油化工为代表的蓝筹股开启了大涨模式,2017年的分化行情有望延续一度成为业内的配合概念。就在春季行情如火如荼之际,创业板溘然“冒尖”给市场带来了另一种想象空间。

  在崔惠军看来,在禁锢趋严的大情况下,以炒作为主题的投资理念已过期,将来需要以“业绩牛”为投资主线。他暗示,从估值来看,业绩增长的部门中小市值股票的估值已趋于公道,这些股票在本年的市场上或存在较大的投资时机。

  崔惠军也认为,市值与生长并没有一定接洽,大市值的蓝筹股同样可以保持很好的业绩生长性。在某些行业中,跟着行业会合度晋升,小公司将面对更为剧烈的竞争,所以相较而言,那些具有较深 “护城河”的大市值公司反而将保持很强的竞争力。

  谈及详细设置,崔惠军暗示,不会范围于详细某个板块。在构建量化模子的进程中,他只会选择财政稳健、业绩增长、估值公道的上市公司,通过增加质量因子、生长因子、估值因子的权重,低落技能指标因子的权重,构建出由两大类股票构成的模子,即有业绩的白马蓝筹股和将来两年业绩高速增长的细分行业龙头股。

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