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区域快递观念股顺丰控股:业绩超理睬利润

时间:2018-07-07 13:47 来源:网络整理 作者:admin 点击:

  区域快递观念股顺丰控股:业绩超理睬利润

  顺丰控股 002352

  研究机构:国金证券 阐明师:苏宝亮 撰写日期:2017-03-15

  业绩简评

  顺丰控股2016年实现营业收入574.8亿元,同比增长19.5%;归属上市公司股东的净利润41.8亿元,同比增长280%;根基每股收益为1.06元,同比增长279%;每10股派发明金红利1元(含税)。

  策划阐明

  策划业绩超理睬利润,净利率大幅晋升:公司2016年归母净利润到达41.8亿,个中扣非后归母净利润为26.43亿,较理睬利润超4.58亿;很是常性损益到达15.8亿元,主要是顺丰香港购置翠玉控股及其隶属公司的股权为非同一节制下的企业归并,计入营业外收入负商誉12.32亿元。从整体来看,公司策划较不变。公司营收增速主要来自于业务量的增长,2016年公司实现快件业务量25.8亿票,同比增长31%;公司2016年的毛利率到达19.7%,较去年同期的20.4%,略有下降保持不变;净利率到达4.6%,较去年同期的3.4%有较大幅度上升,主要原因是销售及打点用度占营收比例有明明大幅下降,公司2016年紧控本钱,职工薪酬、销售商品本钱均有明明缩减。

  本钱节制或是将来业绩增长主要影响因素:分季候来看,4个季度公司实现营收别离为123/138/144/170亿元,归母净利润别离为7/10/2/7.5亿元。我们认为公司在下半年业绩表示较差的原因主要是,快递旺季需求增长较快,导致公司自己运力告急,致使公司计策性的增加网点线路及人员的投入,导致本钱大幅增长。同时从本钱布局来看,公司在2016年外包本钱占比从22%上升至45%,主要是公司为了紧控本钱,对部门业务环节举办外包。从以上信息来看,今朝本钱及用度支出对付公司业绩增长具有抉择性的浸染,在整个快递市场增速开始下滑同时大量成本支出即将投入的阶段,公司将来如何保障利润率稳健或晋升将是业绩增长的重要影响因素。

  精准定位中高端,机关综合物流处事:作为海内快递行业的标杆企业,顺丰精准定位中高端市场。直营模式下自有的复杂网络、运力、IT系统担保了速递业务的效率与安详;公司现有自营全货机36架,自营网点1.3万余个,年研发投入金额约5.6亿元。顺丰用“供给链+”整合财富生态,构建集物流、资金流和信息流为一体的开放生态系统。依托强大的干线运输本领,发家的信息系统和中高端的客户,买通物流全财富链,融合仓配、重货运输、供给链金融等,机关O2O、丰巢科技,向综合物流处事商转型,具备前瞻性。综合思量公司局限、运营模式、品牌口碑、成长趋势,顺丰是最有大概崛起为世界级巨头的企业。

  盈利调解

  我们估量公司2017-19年EPS别离为1.2/1.5/1.8元/股。

  投资发起

  顺丰精准定位中高端市场的前瞻性计谋,以及转型综合物流处事的名堂初现,估量顺丰大概在这轮竞争中率先脱颖而出,成为行业寡头,给以“买入”评级。

  风险

  快递行颐魅整体增速放缓,快递行业竞争剧烈,人工本钱或油价大幅上升等;

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