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[财经]每股订价7.5港元 中国飞鹤香港IPO拟募资65.64亿港元

时间:2020-03-04 13:29 来源:网络整理 作者:admin 点击:

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  港股乳成品行业步队即将再添一名新成员。11月12日,中国飞鹤有限公司(股票代码6186.HK,以下简称“飞鹤”)宣布通告称,每股发售价定为7.5港元,并将于11月13日上市。按每股发售价7.5港元计较,中国飞鹤此次全球发售所得金钱净额约为65.64亿港元。

  与2019年以来上市的多家公司一致,飞鹤选择了以招股价区间的下限订价。投行人士暗示,这说明飞鹤对付本身的估值较为守旧,同时也意味着飞鹤愿意为投资者预留较大的赢利空间。

  婴幼儿奶粉业处于黄金赛道

  以后次全球发售环境来看,飞鹤的香港果真发售表示十分不错。通告显示,飞鹤此次果真招股部门共获1,173,817,000股认购,相当于果真发售可认购股份89,334,000股的13.14倍。

  面向机构投资者的国际发售部门也得到了超额认购。通告显示,飞鹤国际发售部门最终发售股份数目为938,006,000股,相较于国际发售劈头提呈可招供购股份804,006,000股,也得到了轻微超额认购。

  资料显示,飞鹤始建于1962年,是中国最早的奶粉出产企业之一。按2018年零售销售代价计,飞鹤是中国最大的海内婴幼儿配方奶粉团体,市场占有率达15.6%;同时在海表里婴幼儿配方奶粉团体中排名第二,占据7.3%的市场份额。

  安信国际证券指出,在整个母婴市场的归因阐明中,尼尔森数据显示,婴幼儿奶粉的销售金额已经占到整个母婴消费市场超70%的比例。而在所有的乳成品细分行业中,婴幼儿奶粉也是处于“黄金赛道”,已往五年维持了较好的复合增长速度,这个数据是11.2%。而弗若斯特沙利文陈诉估量,至2023年中国婴幼儿配方奶粉市场零售代价将增至3427亿。综合来看,站在中恒久的角度,婴幼儿奶粉这个细分规模无疑是适合投资的。

  营收净利高增长 净利率保持晋升态势

  招股书显示,2016年至-2018年,飞鹤的收入局限从37.24亿元增长至103.92亿元,三年平均复合增速为67%;净利润从4.06亿元增长至22.42亿元,三年平均复合增速更是高达135%。

  安信国际证券指出,飞鹤营收增长的主要驱动力在于两类超高端产物的销售。2018年超高端星飞帆系列营收高达51亿元,占比达49.2%,与去年同期对比已经翻倍;超高端臻稚有机营收为3.57亿元,固然占较量低但对比2017年增长超6倍。

  另外,在营收净利高增长的景象下,飞鹤的各项用度增长仍保持公道区间,个中销售及经销开支、行政开支、财政本钱及其他用度的增速均低于净利增速,显示出公司精采的本钱管控意识。

  值得留意的是,公司的毛利率及净利率均保持晋升态势。2018年,公司的毛利率为67.5%,净利率为21.6%,而这一数据在2016年则别离为54.6%及10.9%。

  安信国际证券认为,凡是来说,恒久净利率的晋升体现着一家企业拥有某类策划护城河和耐久竞争优势。而聚焦高端市场、一连注重研发创新、出产出更适合中国宝宝体质的高品质奶粉,则是飞鹤构建起的策划护城河与耐久竞争优势。

  按2018年零售销售代价计,飞鹤作为高端市场的领头羊,排名第二,市场份额为13.1%;而在超高端市场,飞鹤在海表里婴幼儿配方奶粉团体中排名第一,拿下了24.7%的市场份额。

  对付飞鹤而言,此次上市无疑将为其后续保持高增长态势增补“弹药”。飞鹤暗示,此次上市召募资金主要用于外洋婴幼儿配方奶粉及营养增补品研发勾当、为Vitamin World USA的业务扩张提供资金、为金斯顿厂房建树提供资金,以及用于潜在并购时机、送还离岸债务、增补营运资金等。

  作为国产婴幼儿配方奶粉的龙头企业,飞鹤登岸港股在即,此次靠近下限订价,机构普遍反应看好其将来的估值晋升空间。在处于黄金赛道、政策红利明晰,业绩增长不变、打点本领优秀的环境下,飞鹤IPO后续表示可期。

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